悠然人生

對很多投資人來說，今天絕對是既刺激又興奮的一天。

美國道瓊斯工業指數（DJIA）盤中一度跌了1,000點，為1987年來最大跌幅，但後來又反彈，收盤時僅跌了347.8點。



市場盛傳是因為歐洲債務問題的餘熱，但我並不那麼想，我認為這是最後一次的炒作。

只要本周德國選舉結束，對希臘的紓困方案應該會很快獲得通過。在解決國內政治問題後，歐盟各國就能一起金援，也就沒什麼好炒的了。

有很多人認為希臘的危機很嚴重，但我認為最終不會有事，歐盟跟IMF是絕對不可能坐視希臘完蛋。

現在的情形，就跟去年二月時，大家都在盛傳美國銀行（Bank of America）會被政府接管，然後股價開始暴跌不到$3。而如今，美銀的股價超過$15。

事實上，希臘一個小國的經濟問題，對整個歐盟的影響甚微，所佔的GDP連歐盟總GDP的3%都不到。但希臘是一個sign，象徵著歐元區對於成員國出現財務問題時，會採取什麼樣的方針。

從前大家把BRIC，也就是Brazil（巴西）、Russia（俄國）、India（印度）、China（中國），稱作"金磚四國"。

現在，我們有一個新名詞叫"PIIGS"，也就是"歐豬五國"，包括了Portugal（葡萄牙）、Italy（義大利）、Ireland（愛爾蘭）、Greece（希臘）、Spain（西班牙）。這五個國家是目前歐洲財務狀況最糟糕，也最有可能出現債務風暴的國家。

雖然，我認為真正的pig只有一隻，名字叫作United States of America...

好吧，我承認加拿大人很容易討厭上完廁所不洗手的美國牛仔。可是它欠的錢，的確比那五國加起來都還多，也沒資格罵別人豬。

說到這個，不曉得高盛這次有沒有在PIIGS裡上下其手？

事實上，還有人有另外一個看法叫作"STUPID"，也就是Spain（西班牙）、Turkey（土耳其）、UK（英國）、Portugal（葡萄牙）、Italy（義大利）、Dubai（杜拜），這應可稱作"蠢蛋六國"吧！

當然，我還是認為唯一的蠢蛋是美國。

總而言之，西班牙、葡萄牙、義大利這三位，是蠢豬聯盟的常任理事國就對了！

在討論為什麼這次出現的風暴最終不會毀掉歐洲前，我們必須要先弄清楚三個問題：

1. 歐元區的成員出現問題時，歐盟跟IMF有沒有能力去救？

2. 如果有能力救的話，它們有沒有意願去救？

3. 如果有能力又有意願去救的話，它們會不會去救？

這次希臘債務的危機處理，歐盟的表現可以說是可圈可點，可圈可點的爛。而會弄出那麼大的危機，就是因為歐盟差勁的表現。

首先，希臘的GDP只佔了全歐元區的2.6%，就算希臘全境被人用核彈犁了一百遍，全國上下死得雞犬不留，才2.6%的比例，對整個歐元區來說完全無足輕重。

要救希臘，對歐盟來說是輕而易舉的事，再加上有IMF在背後撐著，絕對有能力去救。

但是，歐盟的每一個人都沒有意願去救。

這並不是什麼奇怪的事，希臘現在就像嫖客一樣，上了妓院付不出錢，打電話找歐盟來付肉金。歐盟當然會認為："爽是你在爽，憑什麼要我們出錢？"

所以這就造成了一個很大的問題，要是西班牙、葡萄牙、義大利等國嫖完了，又付不出肉金，歐盟會出錢先墊著嗎？

要知道，這幾個國家欠的錢，可是比希臘高出太多。要是沒人能保證這些債務能被妥善地履行，最終會造稱骨牌效應，讓整個歐洲的債務出現問題，然後歐盟完全崩潰。

因此，歐盟只有兩個選擇，一是出手，二是把希臘踢出歐元區，讓其自生自滅。

不過歐盟雖然有選擇的機會，卻沒有選擇的權利。因為德國和法國手上有大量的希臘債務，而西班牙身上的債務，全歐盟都有份，比例還都不小。

要是歐盟最終選擇把希臘趕出家門，那麼接下來西班牙等國的債信評等就全都完蛋了，投資人都會認為只要成員國出事，歐盟不但不會救，還會一腳把你踹出門。

所以，最終歐盟還是得救。就算歐盟不救，IMF也不會坐視不管。

正因為如此，我們可以邏輯地判斷，為了要避免全歐洲都完蛋，希臘不能完蛋。

大家都知道這一點，可是歐盟的表現太糟糕，讓人質疑它們援助的決心。最大的後援德國遲遲不肯撥錢，其他各國也都是雷聲大、雨點小，隔空放話要提振投資人信心，錢卻一毛也沒拿出來。

希臘的第一筆債務在5/18就要到期，債務違約風險越來越大，歐盟答應的錢連個影兒都沒有，股債匯市不大亂才是奇怪的事。

那麼，現在我們換個角度去看西班牙等國的問題。



西班牙的債務情況比義大利和葡萄牙好很多，而所佔的GDP比例也偏低。事實上，在2007年時，西班牙仍有貿易順差，與其他國家相比，是頗為安全的經濟體。

不過，由於金融風暴的關係，西班牙的失業率高達20%，預算赤字暴增，GDP的數字更是難看。而且國內經濟在全球都開始復甦時，西班牙仍沒有好轉的現象。

身為歐元區十五國中的第四大經濟體，全球第十大經濟體，西班牙要是出問題，就算是歐盟跟IMF聯手都不見得能擠出足夠的資金去救它。

因此，原本財政狀態優於義大利和葡萄牙的西班牙，成為投資者眼中的另一個大地雷。

最近，西班牙更謠傳向歐盟求援，要求2,800億歐元的貸款，不過受到雙方的嚴詞否認。

在這樣一團亂麻般的局勢中，我們可以把危機無限放大，最後說全世界的經濟體系都會崩潰。可是事實是，問題不見得有想像中那般嚴重。

這次的危機，主要是兩個原因，一是歐元先天性的缺陷，二是歐盟遲緩的反應。

十五個有著不同經濟狀況、不同風土民情、不同國家政策的國家，硬是將貨幣整合起來，會造成許多難以應付的問題。

首先，當一個國家債務過重的時候，它可以開始印鈔票來還錢，進一步造成貨幣貶值，來使債務減輕。同時，該國央行可以調低利率，用更低利的貸款去還債。當然這些手法只是短期應急的方式，最終必須要回到調整國家財政，保持預算盈餘來付清國債。

不過，藉由貨幣貶值和調低利率的方式，一個國家可以有更多的彈性去處理債務。但進了歐元區後，狀況就完全不同，這兩樣主要的工具就被廢了。

在1992年，金融巨鱷索羅斯就是利用英國固守與歐盟相同匯價和利率的弱點，迫使英國央行讓英磅貶值，並成功地讓英國的央行破產。

而在1997年的亞洲金融風暴，索羅斯等炒家同樣靠著攻擊泰國銖、菲律賓比索、印尼盾、馬來西亞林吉特等貨幣開始。進一步攻擊香港、南韓、台灣、日本，最終造成全面性的亞洲金融風暴。

現在，利用同樣的手法，國際炒家同樣能狙擊其他歐盟成員國的貨幣，狠狠地賺上一筆。

從這些日子的波動，到後來西班牙求援的謠言，我們都可以看到投機者正在對脆弱的歐元發動攻擊。而一旦成功，原本只是炒家們用來撬開門的希臘危機，就會蔓延到整個歐洲，製造出2010年歐洲金融風暴。

這就是現代的金融戰爭，打起來毫無硝煙，但是輸的國家會經濟崩潰，比實際的戰爭更俱殺傷力。像是亞洲金融風暴，最終造成超過2,300萬人失業，東南亞各國經濟徹底毀滅，倒退了至少10年。

不過，這並不代表國際炒家們永遠都是贏家。事實上，在攻擊香港和台灣時，國際炒家便遭到台灣和中國的迎頭痛擊，損失慘重，最終只能將火力集中在其他東亞國家，還曾掃到俄羅斯。

這次在歐洲的金融風暴，只不過是次貸危機的延續。從第三次世界大戰收尾後，在歐洲戰局的零星戰爭。不過若是稍有不慎，仍是有引發第四次世界大戰的可能。


（此圖為07年至今，受到金融風暴影響到的國家，顏色越接近深紅，受創越重。）

由於歐元天生的弱點，國際炒家在過去一年多的股市大反彈中補足了彈藥，便趁著這次金融風暴的餘波，開始對結構脆弱的歐盟發動攻擊。

如果歐盟能夠立即反應，第一時間站出來挺希臘，並且迅速地讓資金到位，這就等於給這些炒家一個強而有力的訊號："不要玩火！我們正盯著市場，要是你輕舉妄動的話，不管你攻擊我們之中哪一個國家，我們十五國都會聯手攻擊你！"

可是歐盟做不到，不斷地拖拖拉拉，讓炒家們嗅到了可趁之機。於是他們的胃口變大了，希臘這樣一個小國已經不能滿足他們的貪婪，他們要整個歐盟，所以就放出了西班牙的消息。

要從這裡頭撈錢，只需要一套聯合進攻計劃。

首先，找出各國的弱點，比方說希臘是債務比例過高、西班牙是經濟衰退，失業率暴增等。然後，再藉由作空或作多股市、匯市、房市等，引發連鎖反應，讓蝴蝶翅膀扇起的微風變成龍捲風。

比方說，我用大量的熱錢投進你的房市，炒高房價後讓它變成泡沫。同時，我跟你的銀行借錢，作為進攻的彈藥，再作空你的股市、債市、期貨。

接著，我按下啟動紐，讓房市的泡沫爆開。

這會導致經濟衰退，股市和債市重創，熱錢大量流出你的國家，匯價重貶。此時我就可以利用跟你借來的錢繼續狙擊你，先買進大量的外國資產，賺取利息，再趁著你的匯價重貶賺取大量的匯差。

由於股市、債市、期貨都被作空，炒家從這三處都賺進了大錢。然後匯市又賺了你一筆匯差和利息，而最先作起的房地產泡沫更是獲利豐厚，幾十億甚至幾百億美金就能輕鬆入袋。

而被攻擊的國家呢，房市被摧毀，股市、債市全都受到重創，大量的企業破產，無數的人民失業，國家陷入嚴重的財政危機。基本上，整個國家的經濟體系相當於被人用核彈炸過一樣，只剩斷垣殘壁。

所以，前些日子台灣央行總裁彭懷南會跟陳沖槓上，並不是沒有原因的。

現在的金融市場，比從前更加危險，而這也必須要感謝全世界最會賺錢的高盛，它總能想出更複雜的金融工具。

僅僅是做空這些市場，獲利是有限的，但如果你把衍生性金融商品也放進去你的組合裡，把你的槓桿作大十倍、百倍，你可以把一個國家的經濟徹底毀滅，包括美國在內。

你以為你的財產很安全嗎？

You better think again！

所以，如果要成功渡過這次金融危機，並且避免危機擴大，歐盟必須要當機立斷，再不情願也要出錢救希臘。

這不僅僅是為了希臘，也是為了其他成員國。一旦加入了歐元區，任何成員都是牽一髮而動全身，沒有獨善其身或是全身而退的可能。

很遺憾的是，德國人民不明白這一點，希臘人民不懂得節制。而隨著愛爾蘭和希臘在國家債務上作手腳，歐盟各國之間的互信降到冰點，大家都不知道對方是不是在騙自己，也就不可能竭誠合作。

雖然歐盟號稱是全球最大的經濟體，但如果跟美國硬拚，也會因為成員之間的利益衝突而敗亡。

現在的情況，就像是各個私募基金的管理人開始組隊，要去打歐盟這個大Boss。打贏的話就能拿到一堆獎勵，打輸的話就要掉經驗跟裝備。

所以，想參戰的人也可以選邊站，看看要站在歐盟這邊，還是投機客那邊，然後調整自己的投資組合。

我選擇中立，因此我買進的都是一些因市場恐慌而被賣出的股票，並沒有牽扯到歐盟成員國的主權債務之中。

希望這一次，他們能打得精采點，演一齣好戲來看看！（茶）