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其實做財務分析，說難不難，說容易也不容易。拜現在高科技所賜，就算是不懂得怎麼計算一些ratio的人，也可以輕易地從網上或是找個excel template得到自己想要的資訊。當然，如果需要更複雜一點的model的話，我建議還是直接去買軟體比較快，自己弄簡直就是不可能的任務。
原本作業是分析home depot，可是我的小組分給我的任務只是純作股價預測，他們自己要搞ratio analysis，我倒也樂得輕鬆。不過我娘說她想要買股票，規定要低風險的，叫我替她找一下。嘖，要低風險就去買債券，買啥子股票啊～於是我只好找那種超大間的如麥當勞、奇異等等，可是要讀好多東西喔，以一天解決一到兩家的速度來看，等我找到就不知是猴年馬月了。
所以說啊，我覺得最好是先靠網上的股票五星評鑑skim through，再挑出比較適合的來看。要是在學校，直接上Ｍergent Online，速度會快很多唄。
好吧，為了讓大家相信幹這行有多辛苦，我就揭露初級的分析手段，這東西不上課大概是學不到的，想買股票的人多少看著點唄～可我覺得，這整個步驟真的是很漫長，做完往往一個下午就過了，所以要學會也是很花時間的事。以大家對投資的熱情來看，我覺得寫這些會白寫說．．．沒差，反正到時候丟給我弟看。
照我說，這年頭也沒有穩賺不賠的投資，就連UBC現在都在負債$30 Millions（你們看，Martha Piper為了她的政績蓋一堆建築，弄得債留子孫）。不過幸虧政府通過新法令，每年學費增加不得超過通膨率，否則以三萬人的學校來說，每個學生可得多繳一千呢～可上有政策，下有對策，我覺得以後的學生被當機率會開始變高了吧～一人要多當兩堂喔！（笑倒）
Anyway，扯遠了，在分析財報時，我們會先從四個方面來看，一是它的短期liquidity，也就是臨時遇到財務危機時，能不能很快地調出現金來應付；二是它的長期solvency，它所產生的獲利，是否足以付清借貸的本金和利息，並支持公司持續營運；三是profitability，它的營運狀況如何，是在成長或是在衰退；四是檢視管理階層的能力，看看他們對於資產的運用和分配是否能給公司帶來高收益。
只有在完成這四樣工作之後，我們才會開始作股價分析。任何公司，就算它有著再強的獲利能力，每年增長個500%，只要它在這四樣測驗中出了問題，就沒有買的價值。要說為什麼很多投資人都會賠錢，很大程度都是因為他們專業的學經歷不足，容易被一些看起來很好，但實際上很壞的數字所騙。甚至一些菜籃族，他們是道聽途說就跑去買，大戶們不坑殺這些人對得起列祖列宗嗎？
為了不傷害大家比電子還要小的學習熱情，好好地聽王大師講課，本大師決定一次只講一個測驗。
以下是用McDonalds的財報作例子，首先是liquidity，之所以要分析這樣指數，是要確定它在短期內不會出現周轉不靈而倒閉的情況。有很多小企業的企業主往往會把精力投注在revenues上，卻忽然了公司的現金流，最後發現公司明明賺很多錢，手頭上卻一點現金也沒有，只能宣佈破產。
Liquidity方面，主要有兩個ratio：
1.Current ratio是檢測在一年內能轉換成現金的資產有多少。
2.Quick ratio 是檢測在三個月內能轉換成現金的資產有多少。
這兩個數字都是越高越好，通常都是大於一，如果數字小於一的話，代表企業出現財務危機的可能性會變大。當然，實際上必須要跟產業的平均相比，因為不同類型的產業對於liquidity的需求不同。如果你是銀行業，你就不會需要太高的liquidity，因為你是靠把現金借出去來賺錢的；相對的，如果你是零售業，可能就會需要高一點的liquidity，以免人家來收帳時收不到。
在上圖我們可以看到，麥當勞在過去五年來，資產越來越多，liquidity ratio也越來越大，所以這是好的現象。
而第二個圖的三個指數，是計算信用交易跟存貨銷售的指數。簡單地來說，今天我賣一樣產品，顧客不付現金改刷卡，那麼我會在三十天內收到帳款，而假設每次我要把所有產品賣光需要三十天，那就是六十天的時間。若是我跟廠商訂貨，它說每三十天要把帳款繳清，但我卻要花六十天才把東西賣光跟收到錢，那長久下來，我的營運就會出現問題。
Day Receivables Outstanding就是從顧客手上收到錢所需的時間。
Day Inventory Outstanding就是出清存貨所需的時間。
Conversion Ratio就是兩個數字的總合。
在上圖我們可以看到，麥當勞從五年前的22天變成14天，而存貨出清的速度則是維持在4天，總的來講，在三周之內就能把欠給上游廠商的錢還清，這樣的趨勢是好的。但同時，我們必須要邏輯地思考，麥當勞賣的東西，像是漢堡肉，能夠放四天嗎？如果不能，就代表有部分的存貨必須要因為賣不出去而被銷毀，那四天就不是一個好數字。
同樣的，我們也必須要考慮公司是怎麼進貨的，它是每天訂固定的貨，還是小量小量地訂避免浪費。這些都會對存貨的出清速度造成影響，進而傷害到公司的獲利能力。
註：要是我寫得不夠淺顯易懂，記得通知一下，下回我會寫得更直白一點。如果你們在這首歌放完前讀完，either是沒用心，or 我寫的很好懂。
原本作業是分析home depot，可是我的小組分給我的任務只是純作股價預測，他們自己要搞ratio analysis，我倒也樂得輕鬆。不過我娘說她想要買股票，規定要低風險的，叫我替她找一下。嘖，要低風險就去買債券，買啥子股票啊～於是我只好找那種超大間的如麥當勞、奇異等等，可是要讀好多東西喔，以一天解決一到兩家的速度來看，等我找到就不知是猴年馬月了。
所以說啊，我覺得最好是先靠網上的股票五星評鑑skim through，再挑出比較適合的來看。要是在學校，直接上Ｍergent Online，速度會快很多唄。
好吧，為了讓大家相信幹這行有多辛苦，我就揭露初級的分析手段，這東西不上課大概是學不到的，想買股票的人多少看著點唄～可我覺得，這整個步驟真的是很漫長，做完往往一個下午就過了，所以要學會也是很花時間的事。以大家對投資的熱情來看，我覺得寫這些會白寫說．．．沒差，反正到時候丟給我弟看。
照我說，這年頭也沒有穩賺不賠的投資，就連UBC現在都在負債$30 Millions（你們看，Martha Piper為了她的政績蓋一堆建築，弄得債留子孫）。不過幸虧政府通過新法令，每年學費增加不得超過通膨率，否則以三萬人的學校來說，每個學生可得多繳一千呢～可上有政策，下有對策，我覺得以後的學生被當機率會開始變高了吧～一人要多當兩堂喔！（笑倒）
Anyway，扯遠了，在分析財報時，我們會先從四個方面來看，一是它的短期liquidity，也就是臨時遇到財務危機時，能不能很快地調出現金來應付；二是它的長期solvency，它所產生的獲利，是否足以付清借貸的本金和利息，並支持公司持續營運；三是profitability，它的營運狀況如何，是在成長或是在衰退；四是檢視管理階層的能力，看看他們對於資產的運用和分配是否能給公司帶來高收益。
只有在完成這四樣工作之後，我們才會開始作股價分析。任何公司，就算它有著再強的獲利能力，每年增長個500%，只要它在這四樣測驗中出了問題，就沒有買的價值。要說為什麼很多投資人都會賠錢，很大程度都是因為他們專業的學經歷不足，容易被一些看起來很好，但實際上很壞的數字所騙。甚至一些菜籃族，他們是道聽途說就跑去買，大戶們不坑殺這些人對得起列祖列宗嗎？
為了不傷害大家比電子還要小的學習熱情，好好地聽王大師講課，本大師決定一次只講一個測驗。
以下是用McDonalds的財報作例子，首先是liquidity，之所以要分析這樣指數，是要確定它在短期內不會出現周轉不靈而倒閉的情況。有很多小企業的企業主往往會把精力投注在revenues上，卻忽然了公司的現金流，最後發現公司明明賺很多錢，手頭上卻一點現金也沒有，只能宣佈破產。
Liquidity方面，主要有兩個ratio：
1.Current ratio是檢測在一年內能轉換成現金的資產有多少。
2.Quick ratio 是檢測在三個月內能轉換成現金的資產有多少。
這兩個數字都是越高越好，通常都是大於一，如果數字小於一的話，代表企業出現財務危機的可能性會變大。當然，實際上必須要跟產業的平均相比，因為不同類型的產業對於liquidity的需求不同。如果你是銀行業，你就不會需要太高的liquidity，因為你是靠把現金借出去來賺錢的；相對的，如果你是零售業，可能就會需要高一點的liquidity，以免人家來收帳時收不到。
在上圖我們可以看到，麥當勞在過去五年來，資產越來越多，liquidity ratio也越來越大，所以這是好的現象。
而第二個圖的三個指數，是計算信用交易跟存貨銷售的指數。簡單地來說，今天我賣一樣產品，顧客不付現金改刷卡，那麼我會在三十天內收到帳款，而假設每次我要把所有產品賣光需要三十天，那就是六十天的時間。若是我跟廠商訂貨，它說每三十天要把帳款繳清，但我卻要花六十天才把東西賣光跟收到錢，那長久下來，我的營運就會出現問題。
Day Receivables Outstanding就是從顧客手上收到錢所需的時間。
Day Inventory Outstanding就是出清存貨所需的時間。
Conversion Ratio就是兩個數字的總合。
在上圖我們可以看到，麥當勞從五年前的22天變成14天，而存貨出清的速度則是維持在4天，總的來講，在三周之內就能把欠給上游廠商的錢還清，這樣的趨勢是好的。但同時，我們必須要邏輯地思考，麥當勞賣的東西，像是漢堡肉，能夠放四天嗎？如果不能，就代表有部分的存貨必須要因為賣不出去而被銷毀，那四天就不是一個好數字。
同樣的，我們也必須要考慮公司是怎麼進貨的，它是每天訂固定的貨，還是小量小量地訂避免浪費。這些都會對存貨的出清速度造成影響，進而傷害到公司的獲利能力。
註：要是我寫得不夠淺顯易懂，記得通知一下，下回我會寫得更直白一點。如果你們在這首歌放完前讀完，either是沒用心，or 我寫的很好懂。
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